Aynı değerlendirmede, Almanya'daki kamu harcama genişlemesinin sanayi üretimi verilerine şimdilik yalnızca sınırlı ölçüde yansıdığı aktarıldı. Askeri ekipman harcamaları son bir yılda hızlanmış olsa da bunun toplam üretim içindeki payının küçük kaldığı; altyapı yatırımlarından etkilenmesi beklenen inşaat, ana metal ile makine ve ekipman gibi daha ağırlıklı sektörlerde henüz belirgin bir toparlanma görülmediği ifade edildi.
Ham petrol ve doğal gaz fiyatlarının son bir ayda yükseldiği, rafine yakıt ürünlerinde marjların genişlemesiyle birlikte ikincil enflasyon etkilerine ilişkin risklerin arttığı kaydedildi. Vanguard, çekirdek enflasyon tahminini 2026 ve 2027 yıllarının her ikisi için de, Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin üzerinde kalacak şekilde %2,5'e yükseltti.
Avrupa Merkez Bankası 10 Eylül'de politika faizini çeyrek puan artırarak %2,5'e çıkardığını açıkladı; bu, bankanın 2026'daki ikinci faiz artışı oldu. Vanguard, yükselen enerji fiyatları ve enflasyondaki yukarı yönlü riskler nedeniyle bu yıl bir, 2027'de de bir ek faiz artışı daha öngördüğünü bildirdi.
Kaynak: Vanguard ↗ · 25 Eylül 2026